Новости Тень дефолта. Грозит ли российской экономике новый коллапс?

Тема в разделе "Новости о банкротстве", создана пользователем blogger, 17 авг 2015.

  1. blogger
    Offline

    blogger Пользователь

    Тень дефолта. Грозит ли российской экономике новый коллапс?
    Грозит ли российской экономике новый коллапс?
    Для многострадального российского рынка 17 августа – особая дата, можно сказать, сакральная. В этот день 1998 года страна объявила дефолт по своим международным обязательствам, увенчавший длительный период падения новообразованной рыночной экономики. С тех пор Россия знавала разные времена, но даже в период подъема в «нулевых» специалисты, по мере приближения 17 августа, каждый раз гадали: не повторится ли снова дефолт? В этом году в силу незатухающих кризисных явлений повод для рассуждений на эту тему имеется весьма серьезный.

    [​IMG]
    Дефолт 1998 года обернулся для населения бесконечными очередями в банки и потерей сбережений.
    Фото: EPA



    На первый взгляд, никаких параллелей между экономической ситуацией августа 1998-го и августа 2015-го нет. Тогда страна была задавлена колоссальным бременем внешнего долга, при том что золотовалютные резервы были крайне незначительными. Сейчас по величине международных резервов Россия входит в пятерку мировых лидеров, а от львиной доли государственного внешнего долга правительство заблаговременно избавилось в тучные нулевые. Однако на смену финансовым проблемам 17-летней давности сегодня пришли другие.

    И они настолько серьезные, что, по мнению ряда западных аналитиков, перед Россией снова все отчетливее вырисовывается угроза суверенного дефолта. Еще в начале лета авторитетное рейтинговое агентство Standard & Poor’s предрекло нашей стране полномасштабный дефолт в ближайшие два-три года. По мнению аналитиков агентства, к столь плачевному итогу российскую экономику может привести тяжкое бремя региональных долгов. Местные власти рискуют с ними не справиться, поскольку подавляющее большинство региональных бюджетов – глубоко дефицитные, а сами субъекты Федерации, за небольшим исключением, сплошь дотационные. Федеральный центр же за всех платить не может, поскольку в условиях низких цен на нефть сам остался без живительного притока нефтедолларов.

    Тему неизбежности русского дефолта подхватило недавно влиятельное французское издание Le Nouvel Observateur. В его статье говорится, что первые признаки проблемы проявились еще в январе нынешнего года. Тогда Новгородская область не смогла провести платеж по кредиту, предоставленному ей госбанком ВТБ. Региональные власти были вынуждены объявить аукцион на привлечение нового кредита, но так и не смогли заманить другие банки, из-за чего область «технически» оказалась в состоянии дефолта. В конечном счете на помощь региону пришло Министерство финансов РФ, выделившее ему 320 млн. рублей.

    «Крайне символичная» ситуация с Новгородом – далеко не единичный случай, утверждает Le Nouvel Observateur. При этом издание ссылается на исследование Высшей школы экономики, согласно которому 20 из 85 регионов РФ уже сейчас находятся в состоянии дефолта – то есть не способны платить по своим долговым обязательствам.

    Для выполнения амбициозных задач по повышению рождаемости, созданию новых высокотехнологичных рабочих мест, реформированию системы здравоохранения субъектам Федерации пришлось залезать в долги. А поскольку в 2014 году российская экономика окончательно вошла в рецессию, усугубленную международными санкциями, падением цены нефти и девальвацией рубля, то платить по долгам оказалось для регионов непосильной задачей. Отсюда – прямая дорога к суверенному дефолту.

    Собственный сценарий грядущего российского дефолта в 2015 году нарисовали аналитики датского инвестиционного банка Saxo Bankо. Они указывают на то, что экономика Россия находилась на спаде даже до введения санкций, обвального падения цен на нефть и конфликта с Украиной. Теперь же проблема еще больше усугубилась, подтверждением чего стало падение рубля на 40% по отношению к американскому доллару в этом году, объясняет главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен. По его прогнозу, российскую экономику ожидает «мощнейшая буря», которая может привести к тому, что либо государственные компании, либо само правительство начнут выборочно объявлять дефолт.

    За годичный период до конца 2015-го российские компании и банки должны выплатить 134 млрд. долларов по внешним долговым обязательствам. Сумма, конечно, не маленькая, но на первый взгляд подъемная: ведь золотовалютные запасы России составляют около 400 млрд. долларов. Однако, предупреждает г-н Якобсен, закон, предусматривающий компенсации из бюджета российским бизнесменам их потерь в связи с санкциями Запада, интервенции для поддержания курса рубля, грядущий крупный дефицит бюджета (недостаток налоговых поступлений и поступлений от продажи нефти) и почти полное ограничение доступа к внешним рынкам капитала могут превратить эти 400 млрд. в сумму, достаточную лишь для покрытия мелких расходов.

    Вполне возможным считает сценарий корпоративного дефолта директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев. Как он сообщил «НИ», по информации, циркулирующей в деловых кругах, ряд крупных российских компаний могут пойти на реструктуризацию внешнего долга, то есть объявить дефолт. «Они могут заявить, что более чем двукратное падение цен на основные энергоносители, а также санкции, отрезавшие бизнес от рефинансирования, являются форс-мажорными обстоятельствами. Вопрос, пойдут ли кредиторы на арест активов российских компаний за рубежом», – сказал г-н Разуваев.

    Напомним, что, по данным Банка России, объем внешнего корпоративного долга составил на начало нынешнего года около 600 млрд. долларов – то есть почти 35% ВВП. Однако Минфин РФ настроен спокойно: по его оценке, реальный уровень валютных рисков по российскому корпоративному долгу составляет порядка 20% ВВП. А государственный внешний долг и вовсе не превосходит 10% ВВП – что гораздо ниже, чем у многих стран мира. Поэтому в Минфине считают, что ситуация с внешним долгом – как государственным, так и корпоративным – никак финансовой устойчивости страны не угрожает.

    Может быть, поэтому некоторые российские эксперты, пророчащие своей стране дефолт, связывают возможность его наступления не с долгами регионов или компаний, а с новым резким падением цен на нефть. Подобная перспектива с позиций сегодняшнего дня никак не выглядит фантастической: нефть дешевеет на фоне увеличения ее мировой добычи, причем падение цены на «черное золото» на темпах добычи никак не сказывается, как этого ранее ожидали многие эксперты, в том числе и в России.

    Кроме того, если будут окончательно сняты санкции с Ирана, а в Ливии прекратятся вооруженные конфликты, то мировой рынок ждет приток новой нефти, что вполне может понизить ее стоимость до уровня в 20 долларов за баррель и ниже. Курс доллара в этом случае составит 120–130 рублей, евро – около 150 рублей. Для отечественной нефтезависимой экономики такой сценарий вполне может закончиться дефолтом.

    Правда, директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев уверен, что дефолта в России по образцу августа 1998 года точно не случится: «Предпосылки, обстоятельства, существо момента сегодня совершенно иные. Скорее, ситуация будет примерно, как в августе 2008 года: тогда и цены на нефть снижались, и риски для рубля возрастали, но все самое неприятное началось все-таки осенью».

    Вот и нынешней осенью отечественная экономика, по мнению эксперта, столкнется с рядом новых вызовов. Во-первых, Федеральная резервная система США, вероятно, повысит ставку, что укрепит доллар и соответственно ослабит рубль. Во-вторых, вполне возможно, на рынок хлынет дополнительная нефть из Ирана после снятия санкций, что сыграет на понижение котировок барреля. В-третьих, по-прежнему велика вероятность очередного обострения геополитической ситуации – особенно на фоне публикации официальных материалов комиссии по сбитому малайзийскому «Боингу». В-четвертых, с новой силой могут активизироваться иски по делу ЮКОСа.

    Каждый из этих факторов в отдельности, по мнению Игоря Николаева, способен нанести серьезный ущерб российской экономике, а уж все вместе она вполне несут в себе «дефолтный» потенциал.

    Не платить по долгам – многовековая традиция

    История невозврата долгов суверенными государствами уходит корнями в глубокую древность. Американские экономисты Кармен Райнхарт и Кеннет Рогофф установили, что в период с 1300 по 1800 год по своим счетам регулярно отказывались платить ведущие западноевропейские страны. Лидером по числу дефолтов за эти пять столетий была Франция, где подобная ситуация случалась восемь раз.
    В XIX–XX веках Испания объявляла дефолт восемь раз, Австро-Венгрия – пять. Равно, как и Греция, которая почти половину своего независимого существования (с 1829 года) провела в состоянии невыплаты долгов.
    Кроме того, в XIX веке география государственных банкротств существенно расширилась за счет получивших независимость латиноамериканских стран: Колумбия, Доминиканская Республика, Гватемала и Мексика объявляли дефолт по четыре раза, а Венесуэла – шесть. В 1875 году обанкротилась Оттоманская империя. В том же году дефолт был объявлен правительством Египта.
    В XX веке дефолт объявляли в основном неевропейские страны. Турция, Бразилия и Перу оказывались в прошлом столетии неплатежеспособными по пять раз, Коста-Рика и Гватемала – по шесть. Нигерия, получившая независимость лишь в 1960 году, успела обанкротиться пять раз.
    Последний всплеск неплатежей был отмечен в 1990-е годы, когда дефолт объявляли Ангола (1992–1997), Аргентина и Бразилия (1986–1990), Венесуэла (1995–1998), Хорватия (1993–1996), Шри-Ланка (1996). В 1998 году дефолт объявила Россия.
    В XXI веке самым катастрофическим оказался дефолт в Аргентине в 2001 году, который привел к смене нескольких правительств, погромам и мародерству в городах этой страны.
    В декабре 2008 года Эквадор отказался платить многомиллионные суммы, набежавшие проценты по глобальным облигациям. А в начале августа 2015 года впервые в истории дефолт допустила территория, находящаяся под управлением США, – Пуэрто-Рико.
    В настоящее время, согласно оценкам Bank of America Merrill Lynch, ближе всего к дефолту находятся Венесуэла, Украина и Греция, чьи государственные долги эксперты оценивают, как наиболее рискованные. За ними следуют Пакистан и Египет. Россия занимает в этом списке седьмое место, между Кипром и Бразилией.
    Дмитрий ДОКУЧАЕВ


    Читайте далее...
     
Загрузка...

Поделиться этой страницей