6
2014
Украинская валюта, все больше компаний идут к дефолту
Автор: Писатель
Экономика в кризисе. Курс обмена валюты рухнул на 45 процентов. А в недалеком будущем маячит возможность суверенного дефолта. На этом фоне все больше и больше компаний Украины оказываются не в состоянии сами погасить долг перед зарубежными кредиторами.
Хотя относительно скромные $ 12,4 млрд. долгов частного сектора уменьшиться в 2015 году, по оценкам Международного валютного фонда, они по-прежнему превышают суммарные валютные резервы Украины и вдвое больше, чем правительство должно иностранным кредиторам в следующем году.
Многие компании и банки уже просрочили выплаты долгов. Так например металлургическая компания Метинвест на прошлой неделе сменила облигации с погашением в 2015 долларов на облигации со сроком погашения в конце 2017 года, а сельхозпроизводитель Агротон просил согласия держателей облигаций откложить купонные выплаты в следующем году до 2016 года.
Агрофирма Мрия, производитель труб ИНТЕРПАЙП и банки Первый украинский международный банк, VAB Надра и Финансы и Кредит, также в беде.
Облигации всех этих компаний резко упали, с вопросом Агротон например в настоящее время оценивается в 25 центов на доллар и 2016 связи Марии в 15 центов.
И, как компании после компания сообщает резкого падения доходов, инвесторы готовятся к серьезным проблем в будущем.
«Я думаю, что почти весь корпоративный сектор Украины будет реструктурировать», сказал Дэвид Spegel, руководитель отдела срочных долгов в BNP Paribas.
Он основывает это на убеждении, что само государство может объявить дефолт, если Россия потребует взызвать $3 млрд долга к весне. Это может вызвать каскад дефолтов во всех аспектах суверенного долга, и в свою очередь, долгов частного сектора.
Еврооблигации Украины торгуются около 66-70 центов за доллар, показывает, насколько инвесторы будут ожидать компенсации на каждого доллара, вложенного. Даже то, что это слишком много, говорит Spegel, кто рассчитывает значение восстановления менее 50 центов в долларе.
«Даже, казалось бы, сильные корпорации и банки, как правило, объявляют дефолт при суверенном дефолте, как мы видели в Аргентине,» сказал Spegel. «Все будет определять скорость реструктуризации суверенного долга.»
Ни одна из компаний не может дать комментариев. Главный финансовый директор Мрии в Александр Чернявский сообщил Thomson Reuters финансовый службы новостей ППП три недели назад, что он ожидал реструктуризации долга «, чтобы быть существенно расширен в компании вместе с нами в результате агрегации обстоятельств государства.»
Авангард, Украина крупнейший сельское хозяйство фирма, является ярким примером того, с какими трудностями сталкиваются компании. Она зафиксировала чистый убыток в размере $ 5,7 млн за первые девять месяцев этого года по сравнению с чистой прибылью в размере $ 162 млн за тот же период 2013 года сейчас они приостановили работу на птицефабриках в удерживаемых повстанцами районах и сообщили, что продажи яиц упали, так как люди стали тратить меньше.
Его $ 200 млн 2015 облигаций упала до 69 центов в долларе, как компания, принадлежащая той же группе, что и не удалось VAB банк, видно, скорее всего реструктурировать.
Для фирм, как Авангард, имеющих гривневые доходы, валютный кризис делает обслуживание долга дороже, в то время как экономический спад вызывает крах денежных потоков в домашних условиях.
Плохие кредиты банков тем временем приближается 40 процентов, в то время как значение гривен их общего объема депозитов снижается 20 процентов в этом году, по словам Андре Andrijanovs, долговой стратег Exotix.
«Несколько компаний сделали управление пассивами и другие компании будут спрашивать себя, если они должны делать то же самое», сказал Andrijanovs. «Большинство облигаций уже о ценах стрижки.»
Существует некоторое сочувствие для украинских компаний, учитывая тяжелое положение страны и России воспринимается агрессией. Реструктуризация также были в основном благоприятным для инвесторов, считает аналитик Jefferies Ричард Сегал, с участием около денежные выплаты, расширения зрелости, более высокие купонные ставки и сборы за согласие на реструктуризацию.
«Если эта практика остается скорее правилом, чем исключением, то рынок взаимодействие с сектором должна оставаться поощрение в целом,» сказал Сигал.
Инвесторы смотрят государственное Укрэксимбанка $ 750 млн облигаций из-за Апрель 2015 года цена облигации, в 80 центов в долларе, предлагает некоторые ожидания реструктуризации.
